首页 专栏 文章内容

中国银行2020年中报点评

作者: 来源:价投谷子地 发布时间:2020-09-15 浏览:990

中行这份中报打分66分,比2019年年报打分提高3分,主要是存款成本大幅改善净息差表现稳定,另外资产质量表现稳定。

股东分析:

        2020年中报的前十大股东和一季报的持股相比,沪股通在二季度增持了约1800万股,人寿第二季度又进行了小幅减持370万股,其他大股东没什么变化。中报显示中行股东总数68.16万户比一季报的68.93万户减少了0.77万户。

营收分析:

        2020年中报显示,中行营业收入2857.1亿元,同比增加3.24%。其中净利息收入1968.95亿,同比增加8.37%。非息收入中手续费收入503.42亿,同比增加-0.44%。其他非息收入384.73亿同比增长-13.51%。更多的数据参考表1:

表1

        中行的营收主要靠着净利息收入撑着,负增长主要是其他非利息收入。手续费是微幅负增长。先从最差的业务项入手。通过调阅中国银行中报附录97页,可以看到差距最大的投资收入部分如下图1所示。投资收益上半年62.08亿,而去年同期该项收入132.76亿,今年一季度该项收入93.22亿,也就是说二季度中国银行在此项上单季净亏损31.14亿。从图1中可以看到衍生金融工具上半年亏损110.45亿,看到这里我的第一反应是计提了原油宝的损失。当然,还有一种可能是债券的对冲做错了方向,二季度央行的流动性回收造成债市大跌确实超出了很多机构的预期。

图1

        然后,再来看一下手续费收入。在细项上负增长较多的是:银行卡手续费,信用承诺手续费,外汇买卖差价等。其中银行卡手续费和信用卡的应用场景受限有关系。中行的信用卡主要群体是经常进行海外消费的客群,上半年海外旅行被封杀,中行的信用卡无论是回佣还是贷款余额都会受到影响。外汇买卖差价也是类似的原因。信用承诺手续费可能和信用证等表外业务规模收缩有关。

        净利息收入增速是唯一看着还不错的子项。中行净利息收入主要得益于净息差下降轻微。中国银行上半年净息差1.82%,比去年的1.83%仅下降了1个基点。其中,资产收益率3.47%同比下降了22个基点。其中,贷款收益率从去年同期的4.31%下降到今年的4.07%下降了24个基点。这个下降幅度真的挺高的。但是,你不要认为是中行进行了大幅让利。其实,是因为中行海外贷款的收益率随着美联储一个月降息到0造成贷款收益率大幅跳水。国内贷款同比只降了8个基点,而海外贷款降了132个基点。

        真正使得中行净息差保持稳定的是负债成本的下降。在负债端,成本同比下降了21个基点,其中存款成本同比下降了14个基点。这个在所有评估的银行中存款成本下降最明显。原因很简单,跟农行的原因类似,之前中行在零售客户中搞了靠档计息,去年同期零售活期存款利率1.14%,去年银保监会严禁靠档计息后,各家银行逐渐结束这种产品,中行的活期利息下降到0.42%,同比下降72个基点。

资产分析:

        中行中报总资产24.15万亿万亿,同比增长8.47%。其中贷款总额14.04万亿,同比增长11.7%。其中零售贷款同比增速略高于均值,达到12.44%。中行中报总负债22.06万亿,同比增长8.38%。其中存款总额17.09万亿,同比增长9.24%。更多的数据参考表2:

表2

不良分析:

        中行的不良余额1983.82亿比去年年报的1782.35亿增加了201.37亿,不良率1.42%比去年年报的1.37%提升了5个基点。中报资产减值损失664.84亿,同比增速97.46%。中行在第二季度并没有明显提升减值计提的力度。资产减值损失中贷款减值占了大部分,共计607.28亿。贷款减值准备3693.45亿,比去年年报的3253.6亿增长439.85亿。

        核销和转出209.03亿,而不良增量201.37亿,得出新生成不良至少在410.4亿以上。考虑其他方式处置不良的数额,估算经过年化后新生成不良率在0.6%左右。不良生成率比去年同期有了下降。但是,而且其关注率从去年年底的2.22%下降到中报的1.94%,正常贷款迁徙率只有0.54%。这个数据在四大行中应该是最低的。不良覆盖率221.18%比去年年底的182.86%提高了38.32个百分点。总体来看,中行虽然不良率和不良余额有所增加,但是从关注率和迁徙率的数据看,资产质量并没有显著恶化,更大的可能是中行加大了不良认定力度。

核充分析:

        中行中报核充率11.01%比一季度的11.24%下降了23个基点,这一影响和二季度的分红有关。同比2019年中报的11.3%下降29个基点。可以看到在资产规模扩张不强的情况下,中行并没有实现内生性增长。

点评:

        总体来看,中行这份中报表现中规中矩。总营收增速乏力主要受到一次性金融衍生品损失和手续费增长乏力影响。手续费方面乏善可陈,体现出中国银行和其它3家大行的业务模式相同,对于网点的依赖度太强。净息差的表现稳定,得益于去年的错误得到纠正。资产质量表现稳定。核充表现略有下滑,内生性增长能力较弱。中行这份中报打分66分,比2019年年报打分提高3分,主要是存款成本大幅改善净息差表现稳定,另外资产质量表现稳定。
--------------------------------
点击文末的“阅读原文”或者“粉丝福利”子菜单,超低佣金能省就省别浪费。目前,粉丝福利提供4家国内券商,1家海外券商的低佣渠道,必有一款适合你!

*版权说明: 感谢每一位作者的辛苦创作与付出,“客一客”均已备注文章作者及来源。本网转载目的在于更好地服务读者、传递行业信息。文章仅代表作者个人观点。如因作品内容、版权及其它问题需同本网联系的,请发送消息至 “客一客(keyikeit)”公众号后台,非常感谢!
0
写文章不易,给个赞鼓励
价投谷子地
已关注
+ 关注

这家伙很懒,什么都没留下,完善个人专栏简介,有利于更好的传播。

评论
都读到这里了,给个评论呗~
0/1000
发布评论

相关产品推荐

财富专享系列理财产品16

深农商

5.08%

预期收益

364

投资天数

1

起购金额

价投谷子地
+ 关注
已关注

这家伙很懒,什么都没留下,完善个人专栏简介,有利于更好的传播。

专栏主页

专栏推荐更多

客速融

客一客旗下金融信息撮合平台,帮助各大中小微企业及个人,解...

探险物语

坚持做客观科普,吸引三观类似的客户

新竹理财

投资理财不该是让人烦扰的事。 这里是客观专业的理财咨询辅...

华盛证券

新浪集团旗下港美股互联网券商,为您提供新鲜及时、专业权威...

立正事务所

立得正,行得远。以客户的需求为导向,结合专业知识与良好服...

亚娜财吧

银行从业10年+,擅长财富管理咨询、方案定制、产品评测、...

金融直女聊理财贷款

金融的本质是专业、中立和责任,有幸有机会有能力读懂银行系...

银行客户经理更多

孙贝贝 咨询

中国民生银行深圳华联支行

擅长贷款

薛亮 咨询

招商银行深圳国创支行

擅长贷款

石文轩 咨询

中国民生银行深圳蛇口支行

擅长理财、贷款、信用卡

曹亚玲 咨询

交通银行深圳前海分行

擅长理财

陈莉莉 咨询

广东南粤银行深圳分行

擅长贷款

江华鑫 咨询

平安普惠深圳分公司福田支公司

潘超 咨询

招商银行深圳分行

擅长贷款

饶龙富 咨询

华夏银行深圳分行

擅长贷款

杨文武 咨询

招商银行深圳分行

擅长理财

周璇子 咨询

平安普惠投资咨询有限公司罗湖销售中心

郑晓彬 咨询

交通银行深圳兰花苑支行

擅长理财

刘玲 咨询

中国民生银行深圳华联支行

擅长理财、贷款、信用卡

客一客公众号

扫一扫关注微信公众号

客一客公众号
客速融公众号

扫一扫关注客速融公众号

客速融公众号
点击在线咨询