首页 专栏 文章内容

遭高瓴清仓后被传将获吉利入股 蔚来“钱荒”之际能否再迎战略投资者?

作者:干群芳 来源:经济观察报 发布时间:2020-02-28 浏览:651

在传闻的各类投资者中,传统车企对蔚来而言是一个新的角色。蔚来此前和江淮、广汽和长安汽车已达成合作,包括代工、建立合资公司打造新品牌等,但没有被参过股。



在短短半个月之内,新造车企业里的头部玩家蔚来汽车关联了四则资本交易,得与失的交替始终牵连着这家创业公司的存亡。2月15日,高瓴资本向美国证券交易委员会递交的文件显示,截至2019年12月31日,其已不再持有蔚来汽车股份。高瓴资本持有蔚来汽车7.5%的股份,是后者第三大股东。


对于高瓴的离去,蔚来汽车回应称尊重投资人的自由选择,不做过多评论。而三天后的2月18日,就有消息传出蔚来将获得吉利3亿美元的投资。对此,双方均对外回应称“不予置评”。在此之前的2月6日和2月14日,蔚来宣布获得两笔可转换债券融资,至此,蔚来前两月预计融资总额已达2亿美元。


相比高瓴此番操作的“风投”属性,吉利若能入股蔚来,业内认为将属长期战略投资。事实上,这并不是蔚来汽车第一次被传将获传统车企投资。今年1月15日,蔚来的合资伙伴广汽被曝正在筹集资金计划入股蔚来,金额大概在10亿美元。蔚来汽车并未否认,而是回应称以上市公司公告为准。广汽则发布公告称双方确有探讨,但目前尚处于较早阶段,且存在较大不确定性。


“高瓴资本已经完成了PE投资,包括其他的先期风投都会陆续退出。还会有其他资本进入。”全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤向经济观察网记者表示。中金汽车也认为,2020年蔚来汽车仍需继续融资,且企业融资能力有所提升,有助于吸引短期和长期投资者参与后续融资。


吉利入股蔚来这种投资并购行为,也被认为是新造车企业阵营里大部分成员所面临的结局。不过,蔚来和吉利目前都没有对此作出肯定的回应,而吉利入股蔚来的可能性也被业界认为并不大。


风投资本的进与退

高瓴资本的价值投资逻辑在业内享誉盛名,其创始人张磊常说“投资就是投人”。据了解,张磊投资蔚来是和李斌一起滑雪时敲定的。2015年,蔚来汽车成立仅一年,新造车企业发展势头迅猛。这一年,在蔚来汽车的A轮融资中,高瓴资本领投1亿美元。随后,高瓴资本继续跟投了蔚来的C轮和C+轮融资。


其对蔚来汽车的投资持续到蔚来上市。2018年9月,蔚来汽车赴美IPO时,高瓴资本持股7.5%,成为蔚来汽车的第三大股东。2019年1月,蔚来汽车发行总额为6.5亿美元的可转换优先债券,高瓴资本认购了其中的3000万美元。彼时,蔚来的股价相比6.26美元的发行价尚且坚挺。2019年第二季度蔚来汽车一路下跌至3美元以下,期间高瓴资本在二级市场翻倍增持蔚来汽车股份至4194万股。



不过,高瓴汽车在2019年第三季度大幅减持蔚来汽车股份至1337万股,降幅达68%。最终,截至2019年12月31日,高瓴对蔚来全部清仓。在高瓴资本减持和清仓的两个季度里,蔚来汽车股价经历了一次触底反弹,在10月份甚至逼近1美元的退市边缘,随后回升并在2019年12月31日增至4.42美元,相比谷底涨幅超239%。


从力挺到清仓,高瓴资本为何会做出如此选择?有分析称,这是因为高瓴资本觉得对蔚来的投资已经达到预期,所以及时撤走。“这家公司如果继续发展下去,是会越大越强,还是会越大越难?”这是张磊在做投资决策时,常对自己提出的一个问题。蔚来目前交付量虽然在新造车企业中位列第一,但其商业模式的可持续性常遭受到业内质疑。此外,蔚来面临的另一外部压力是特斯拉国产后的快速上量和价格战。特斯拉的股价从去年6月份的170美元左右,持续攀升至近日的800美元以上,其国产还拉高了国内产业链多家上市公司的股价。


不过,高瓴资本对业内普遍看好的特斯拉也实施了清仓。2019年二季度特斯拉股价跌至年度最低时,高瓴资本买入66.83万股,随后同样在去年年底清仓。除了特斯拉和蔚来,高瓴资本在去年年底前还清仓了陌陌、苹果、Facebook、亚马逊等热门公司股票,转而加仓生物医药、视频会议相关公司,加仓对象十分贴合突发疫情下的投资风向。


除了高瓴资本外,淡马锡控股也在2月初宣布减持蔚来股份至1.8%,去年2月份这一比例是5.4%。“他们就是做资本投资的,觉得适当时候减持或者清仓都正常。”曹鹤向经济观察网记者表示。不过,美股对冲基金巨头桥水(Bridge Water)去年四季度对蔚来的加仓幅度达到69.41%,蔚来甚至成为该基金报告期内加仓幅度最大的个股。


将获传统车企投资?

蔚来并未陷入每况愈下的困境中,相反从去年第四季度开始,蔚来的新车交付量明显提升,也让公司股价触底反弹。无论有没有高瓴资本的加持,蔚来汽车一直都在持续“找钱”。蔚来汽车日前表示,公司目前有若干其他融资项目正在进行,但其结果在现阶段仍有一定不确定性,公司会遵循相关法律要求,适时披露重要进展或信息。


蔚来汽车向来不乏投资传闻,但经常与多笔大额投资失之交臂。2018年,蔚来汽车被特斯拉截胡,失去在上海市政府扶助下建厂的机会。2019年5月,蔚来汽车与北京亦庄国投签订了百万投资框架协议,但至今都没有下文。去年10月,蔚来曾与浙江省湖州市吴兴区洽谈一笔50亿元融资事宜,随后对方称鉴于评估风险过大,已停止进一步洽谈。


(图片来源:记者拍摄)


投资者们认为风险过大或许是考虑到蔚来的亏损现状。蔚来2019年第三季度总收入为18亿元,相比第二季度增加21.8%,但第三季度经营性亏损仍高达24亿元,尽管亏损额同上季度相比下降25.3%,和去年同期相比收窄了14.3%。加上蔚来此前披露的亏损数据,目前其累计亏损约为258亿元。截至2019年9月30日,蔚来汽车持有的现金、现金等价物、限制用途现金和短期投资总额为19.6亿元,而这一数字截至2019年6月30日是34.55亿元。


目前,蔚来还没有发布2019年第四季度财报,如果按照第三季度的消耗速度计算,且不计入新的融资,蔚来汽车在去年年底现金、现金等价物、限制用途现金和短期投资总额或将不足5亿美元。以蔚来现在的销量情况和费用支出情况,无论是2亿美元的可转债融资,还是吉利的3亿美元投资,都只能解一时之渴,而难以维持其长期运转。


“(蔚来)在当前宏观经济下行压力尚存、融资环境偏紧的情景下,已经通时合变的转变成少量多次的融资方式,对投资者而言风险得到分散、对自身而言可以得到当下阶段所需的资金。”中金汽车在研报中如此表示,蔚来的短期融资可在长线基石资金入场前环节营运压力。与此同时,蔚来毛利率的好转以及成本管控能力的提升,被认为有助于后续融资。


在传闻的各类投资者中,传统车企对蔚来而言是一个新的角色。蔚来此前和江淮、广汽和长安汽车已达成合作,包括代工、建立合资公司打造新品牌等,但没有被参过股。“蔚来只是想走捷径,建工厂耗时间、资金。但到一定程度,它还是要有自己的生产基地。”曹鹤认为。同时,他表示,即使蔚来真的让别人持股,但中期来看并不会让别人控股。


蔚来并非第一家被传统车企看上的新创车企。2019年,雷诺被曝以10亿元收购江铃新能源50%的股份,日产被曝正寻求投资一家中国新造车企业,潜在标的包括威马、合众和车和家。


“几年前就预判新造车企业最后只会剩下三家,现在特斯拉进来了,多数新造车企业撑不过年底。”曹鹤向经济观察网记者表示,行业之间各种形式的合作甚至重组合将会大行其道。此外,有业内人士认为,突发疫情或将使终端消费持续低迷,这也将增大新造车企业“活下去”的挑战,继而加速该领域的淘汰洗牌。




*版权说明: 感谢每一位作者的辛苦创作与付出,“客一客”均已备注文章作者及来源。本网转载目的在于更好地服务读者、传递行业信息。文章仅代表作者个人观点。如因作品内容、版权及其它问题需同本网联系的,请发送消息至 “客一客(keyikeit)”公众号后台,非常感谢!

0
写文章不易,给个赞鼓励
经济观察报
已关注
+ 关注

这家伙很懒,什么都没留下,完善个人专栏简介,有利于更好的传播。

评论
都读到这里了,给个评论呗~
0/1000
发布评论

相关产品推荐

财富专享系列理财产品16

深农商

5.08%

预期收益

364

投资天数

1

起购金额

财富专享系列理财产品15

深农商

5.08%

预期收益

364

投资天数

1

起购金额

财富专享系列理财产品14

深农商

5.00%

预期收益

365

投资天数

1

起购金额

经济观察报
+ 关注
已关注

这家伙很懒,什么都没留下,完善个人专栏简介,有利于更好的传播。

专栏主页

专栏推荐更多

客速融

客一客旗下金融信息撮合平台,帮助各大中小微企业及个人,解...

探险物语

坚持做客观科普,吸引三观类似的客户

新竹理财

投资理财不该是让人烦扰的事。 这里是客观专业的理财咨询辅...

华盛证券

新浪集团旗下港美股互联网券商,为您提供新鲜及时、专业权威...

立正事务所

立得正,行得远。以客户的需求为导向,结合专业知识与良好服...

亚娜财吧

银行从业10年+,擅长财富管理咨询、方案定制、产品评测、...

金融直女聊理财贷款

金融的本质是专业、中立和责任,有幸有机会有能力读懂银行系...

银行客户经理更多

孙贝贝 咨询

中国民生银行深圳华联支行

擅长贷款

薛亮 咨询

招商银行深圳国创支行

擅长贷款

石文轩 咨询

中国民生银行深圳蛇口支行

擅长理财、贷款、信用卡

曹亚玲 咨询

交通银行深圳前海分行

擅长理财

陈莉莉 咨询

广东南粤银行深圳分行

擅长贷款

江华鑫 咨询

平安普惠深圳分公司福田支公司

潘超 咨询

招商银行深圳分行

擅长贷款

饶龙富 咨询

华夏银行深圳分行

擅长贷款

杨文武 咨询

招商银行深圳分行

擅长理财

周璇子 咨询

平安普惠投资咨询有限公司罗湖销售中心

郑晓彬 咨询

交通银行深圳兰花苑支行

擅长理财

刘玲 咨询

中国民生银行深圳华联支行

擅长理财、贷款、信用卡

客一客公众号

扫一扫关注微信公众号

客一客公众号
客速融公众号

扫一扫关注客速融公众号

客速融公众号
点击在线咨询